Não Diga A Ninguém Sobre Esta História Em Hft Power Jump Trading

Não diga a ninguém sobre esta história em HFT Power Jump Trading

Longe de Wall Street em um bairro de Chicago, uma vez sinônimo de praga urbana, dois veteranos da indústria de futuros estão usando segredo e velocidade para fortunas de hortelã.

Sua empresa, Jump Trading LLC, era quase invisível até que foi entre seis empresas intimadas em abril por promotores de Nova York. A Jump ascendeu as fileiras de comerciantes de alta freqüência nos últimos 15 anos para se tornar uma das principais empresas da Chicago Mercantile Exchange, onde US $ 925 trilhões de derivativos mudaram de mãos no ano passado. Sua receita anual ultrapassou meio bilhão de dólares.

A empresa foi fundada pelos comerciantes Bill DiSomma e Paul Gurinas, cujas cabeças de nível levou-os a se destacar na cacofonia de um piso comercial de Chicago. Hoje, o par parcela de dinheiro entre 20 ou mais equipes, cada um guardando seus modelos de computador dos outros para negociar ações, títulos e commodities com estratégias que vão quase tão rápido quanto a luz.

"Billy foi um dos poucos homens eretos e de pé nos poços", disse Yra Harris, dono da Praxis Trading, que conhecia DiSomma quando trabalhavam nos poços comerciais de Chicago durante a década de 1990. "Ele tinha uma presença muito boa. Havia todos os tipos de jogos sendo jogados nos boxes, mas ele não era um daqueles que bagunçaram os outros ao redor. "

Conforme sua história de sigilo, nem a empresa nem seus diretores falaram para este artigo, e três pessoas familiarizadas com o assunto disseram que os ex-funcionários foram instruídos a não falar com a Bloomberg News.

'Discreto'

A relutância de Jump para falar vem como arranjos entre trocas financeiras e empresas de HFT estão sendo examinados pelo procurador-geral de Nova York Eric Schneiderman ea Comissão de Negociação de Futuros de Mercadoria dos EUA. O salto não foi acusado publicamente de qualquer irregularidade por qualquer investigador do governo.

"Embora a Jump seja bem conhecida e respeitada dentro da indústria, eles mantêm um perfil muito baixo além dos estreitos limites da negociação eletrônica", disse William Sterling, ex-chefe de negócios eletrônicos globais da UBS AG, que co-dirige a Headlands Technologies LLC, Empresa comercial.

A sede da Jump fica ao norte do distrito financeiro de Chicago, em uma área antes dominada por um dos mais perigosos projetos de habitação pública da nação, os Cabrini-Green Homes, cujos arranjos altos foram demolidos na última década. Seus escritórios estão no antigo armazém de Montgomery Ward, um remanescente dos dias da cidade como a capital da ordem postal dos EUA.

A Jump tem cerca de 350 funcionários que também trabalham em escritórios em Nova York, Londres e Cingapura, segundo uma versão do site que foi excluída no início deste ano. Enquanto a empresa de capital fechado, que negocia com seu próprio dinheiro, faz poucas divulgações sobre seu funcionamento interno ou finanças, existem pistas para seu tamanho.

Demonstrações Públicas

Alguns de seus registros financeiros são públicos. Em 2010, a Jump informou lucro líquido de US $ 268 milhões e receitas operacionais de US $ 512 milhões naquele ano, de acordo com documentos arquivados na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Lucro ascendeu a 316 milhões dólares em 2008, de acordo com outro arquivamento com o regulador. No final de março de 2014, possuía ações norte-americanas avaliadas em US $ 239 milhões, de acordo com dados compilados pela Bloomberg de um arquivamento da SEC.

No ano passado, a Jump pagou à CME Group Inc. a maior bolsa de futuros do mundo, US $ 83 milhões em taxas de negociação e recebeu cerca de US $ 17 milhões para atividades de mercado, de acordo com um documento separado da SEC que não identifica o Jump por nome.

Em abril, a Jump buscou forçar o Twitter Inc. a revelar quem estava se posicionando como um de seus funcionários postando tweets. Depois de Bloomberg News em abril revelou que Schneiderman citou Jump como parte de uma investigação da indústria, a empresa comercial apagou a maior parte do seu site.

'Made Billions'

"Pelo que eu entendo, eles fizeram bilhões em lucros", disse James Koutoulas, diretor executivo da Typhon Capital Management LLC em Chicago, que disse que tem amigos com vínculos com a Jump. Após a controvérsia agitada pelo livro de Michael Lewis "Flash Boys", que disse que o mercado de ações dos EUA é manipulado, "os caras de alta freqüência de negociação estão tentando evitar qualquer tipo de publicidade", disse ele.

Nem DiSomma, 49, nem Gurinas, 46, responderam a solicitações de entrevistas por telefone ou e-mail, e a Jump não respondeu às mensagens enviadas para seu endereço de e-mail para "informações sobre mídia". A empresa se recusou a se reunir com a Bloomberg News em uma visita não programada de um repórter a seus escritórios em abril. As reuniões subseqüentes com o diretor de operações de salto, Matt Schrecengost, arranjadas por Tessa Wendling, o conselho geral da companhia, foram canceladas. Ela não retornou chamadas telefônicas ou e-mails buscando comentários.

Humildade inata

A humildade é inata em Gurinas, de acordo com sua mãe.

"Ele não gosta de histórias sobre ele, e por isso não queria que nenhum de seus amigos falasse sobre ele", disse Nola Gurinas em entrevista por telefone.

Enquanto algumas empresas de alta freqüência foram criadas por programadores de computador, DiSomma e Gurinas foram comerciantes de pit no CME - os caras que gritam e acenam os braços para obter os melhores preços. Eles se conheceram em 1992 e, à medida que os mercados financeiros começaram a migrar para o comércio eletrônico, viram o potencial de usar computadores para tirar proveito das discrepâncias de preços em diferentes mercados, uma tática chamada arbitragem.

Em 1999, DiSomma e Gurinas partiram para iniciar sua própria empresa, Akamai Trading LLC, em parceria com John Harada. William Shepard, membro da diretoria do CME Group desde 1997, comprou uma participação ao concordar em não se envolver na administração, de acordo com um ex-funcionário da Jump. Harada saiu para co-começar o rival Allston Trading LLC, e DiSomma e Gurinas mudaram o nome de Akamai Trading em 2001 para Saltar, um aceno para como os comerciantes atraem a atenção para si mesmos em pisos de troca.

Shepard é o único diretor do CME Group sem uma foto ao lado de sua biografia no site da bolsa. Seus links para Jump exigem que a troca revele qualquer relação financeira entre as duas empresas por causa de seu status como membro do conselho. CME Group não nomeou a empresa que ele trabalha no depósito regulatório no início deste ano, que divulgou os pagamentos entre a Jump ea troca. Shepard não retornou chamadas telefônicas ou e-mails procurando comentários.

A política de conflitos de interesses do CME Group proíbe os membros da diretoria de votar em assuntos onde eles poderiam se beneficiar, disse Anita Liskey, porta-voz do câmbio. Ela se recusou a comentar sobre Shepard ou Jump.

Saltar contratou cientistas, matemáticos e programadores para construir algoritmos complexos para negociação de ações americanas e européias, futuros, moedas e títulos a velocidades medidas em frações de segundo. Ao contrário de outras empresas que alugam torres de microondas para economizar milissegundos do tempo necessário para enviar ordens comerciais nos EUA e na Europa, a Jump compra por meio de uma subsidiária, incluindo uma torre na Bélgica que já foi usada pela Organização do Tratado do Atlântico Norte.

"Líder da indústria"

"Nós nos tornamos um líder da indústria, estabelecendo silenciosamente o padrão para estratégias de negociação sofisticadas", disse Jump em uma versão agora apagada do seu site.

A Jump é uma das poucas empresas HFT que fizeram o investimento para se tornarem membros do clearing no CME Group, com sede em Chicago. Isso significa que ele paga as taxas de negociação mais baixas em troca de manter mínimos de capital pré-estabelecidos, de acordo com as regras do CME Group. Também deve contribuir em dinheiro e valores mobiliários para o fundo de inadimplência da CME Group.

DiSomma e Gurinas, que cresceram na área de Chicago e se formaram na Universidade de Illinois em Champaign-Urbana, são opostos, de acordo com ex-funcionários. DiSomma é extrovertido e rachaduras piadas, enquanto Gurinas é reservado e prefere a vida tranquila, pessoas que os conhecem disse.

'Guy Silencioso'

Scott Davis trabalhou ao lado de Gurinas no poço do Standard Poor's 500 no final dos anos 90. "Ele não era seu tipo típico, barulhento e barulhento no poço", disse Davis. "Ele era um cara quieto. Ele cuidou de seus negócios.

DiSomma vive modestamente pelos padrões de Wall Street. Ele às vezes dirigia para trabalhar em uma caminhonete e era dono de uma casa de 111 anos no subúrbio Oak Park de Chicago - uma área conhecida pelas diversas origens econômicas de seus moradores. DiSomma comprou sua casa, localizada a uma quadra ao sul das vias férreas, por US $ 645 mil em 1999, de acordo com registros do condado. Por outro lado, o fundador de outra firma de negociação de alta velocidade, Vincent Viola, da Virtu Financial Inc., está vendendo sua moradia de 19 quartos em Manhattan por US $ 114 milhões.

DiSomma também possui uma fazenda de 623 acres (2,5 quilômetros quadrados) em Cuba, Illinois, a cerca de 200 quilômetros (322 quilômetros) a sudoeste de Chicago, onde ele caça veados, faisões e perus e peixes para largemouth bass, de acordo com fotos no site da propriedade .

doação hospitalar

Sua fundação familiar tinha US $ 29,8 milhões no final de 2012, de acordo com os últimos registros fiscais. DiSomma doou US $ 25 milhões para um hospital e faculdade de medicina em Peoria, Illinois, em 2011, de acordo com o Journal Star, um jornal da cidade. O hospital tinha tratado sua filha depois que ela foi ferida em um acidente de veículo todo-terreno.

"Na Jump Trading, o que fazemos. Não é exatamente o trabalho de Deus ", disse DiSomma em fevereiro de 2010 entrevista com o Journal Star. "O que vocês aqui fazem é mais perto do trabalho de Deus", disse ele referindo-se ao hospital infantil do OSF Saint Francis Medical Center, que usou a doação de DiSomma para construir um centro de treinamento chamado Centro de Simulação e Educação de Jump Trading.

Gurinas, cuja esposa é uma recrutadora da Jump, vive com sua família em Lincoln Park, um bairro de luxo no lado norte de Chicago. Ele gastou US $ 3,1 milhões em 2006 em uma casa de 3.690 pés quadrados, de acordo com o Cook County Assessor. Gurinas também possui terra e uma fazenda em Montana. Um afiliado Jump tem uma licença de microondas em Missoula, Montana.

Relatórios governamentais

Uma das especialidades da empresa está negociando rapidamente com as informações contidas nas versões estatísticas do governo, de acordo com dois concorrentes da empresa e um ex-funcionário. A Jump pré-carrega seus algoritmos de negociação com base em se, digamos, a taxa de desemprego vai subir ou cair, então executa a estratégia dentro de frações minúsculas de um segundo após o anúncio, disse o ex-funcionário.

As operações programadas freqüentemente exploram as diferenças de preços entre os fundos negociados em bolsa com base no índice de ações SP 500 e futuros baseados no SP negociado no CME Group, disse o ex-funcionário. Eles seguem esta arbitragem em muitos índices de ações e futuros, como os grupos Nasdaq ou Russell de ações, bem como em mercados na Alemanha e na Alemanha, disse a pessoa.

Para ter sucesso no Salto dos EUA precisava da conexão mais rápida entre o data center da Bolsa de Valores de Nova York em Nova Jersey e as instalações do CME Group fora de Chicago.

Economizando tempo

Então, como agora, as empresas competiram ferozmente para raspar milissegundos fora do tempo de ida e volta. Isso significava que se a Jump tivesse assinado um contrato de arrendamento em uma rede de fibra óptica e, em seguida, uma mais rápida fosse construída mais tarde, alugaria espaço nessa também, disse o ex-funcionário. Em determinado momento, a empresa tinha acesso a quatro linhas distintas de fibra óptica, disse o ex-funcionário.

A empresa também estava entre as primeiras a usar torres de microondas para enviar informações entre Illinois e Nova Jersey, de acordo com executivos de firmas rivais. Jump também usa microondas na Europa, incluindo uma torre que comprou no ano passado que retransmitiu mensagens para os militares dos EUA durante a Guerra Fria. Embora possa transportar menos dados, o microondas pode percorrer distâncias em aproximadamente metade do tempo até mesmo dos mais avançados cabos de fibra óptica.

Jump protege sua marca. Em abril, apresentou uma petição em um tribunal do circuito de Illinois para obrigar o Twitter a revelar quem estava por trás de uma conta usando o nome "jumptradingalgoswild". Jump disse que a conta não estava autorizada e precisava do nome do titular da conta "que pode ser responsável em Danos por personificar a Jump Trading e infringir a propriedade intelectual da Jump, incluindo suas marcas registradas. "

Caso caiu

Sem especificar por que, Jump e Twitter pediram que o caso fosse demitido no final de junho, o que era, de acordo com registros judiciais em Chicago. A conta do Twitter não está mais ativa. Stacie Hartman, uma advogada da Jump listada na petição, e representante legal do Twitter, Jade Lambert, não retornou chamadas telefônicas solicitando comentários.

Os escritórios de estilo industrial da Jump, que ocupam dois andares do edifício de oito andares, são um mishmash de pilares de concreto, cabeamento aéreo exposto e iluminação elegante e portas de vidro.

A atmosfera do escritório é semelhante a uma inicialização do Vale do Silício, com funcionários vestindo casualmente. Eles têm servido almoço todas as sextas-feiras, patrocinado pela empresa horas felizes e eventos esportivos. A empresa realiza piqueniques de verão e festas de férias no Instituto de Arte de Chicago e no Field Museum.

"Altamente procurado"

"A Jump está entre as lojas de alta freqüência que são altamente procuradas por nossos candidatos, que muitas vezes nos disseram que têm uma cultura muito forte de trabalho duro e recompensa", disse Deepali Vyas, fundador da VnV Partners , Uma empresa de recrutamento em Nova York.

Enquanto a Jump se descreve como tendo uma "atmosfera casual e uma estrutura organizacional plana", de acordo com uma versão anterior do seu site, ela tem uma configuração incomum em comparação com rivais.

Jump aluga computadores e outras infra-estruturas para seus comerciantes, que são organizados em equipes de negociação independentes. Os grupos operam como centros de custo separados e contam com apenas duas pessoas ou cerca de 20, de acordo com dois ex-funcionários. Alguns grupos negociam entre os mercados, enquanto outros se concentram em um.

A Jump aplica sua ética de sigilo dentro da empresa. As equipes não compartilham informações sobre estratégias de negociação entre si - grupos lucrativos são recompensados ​​com mais tecnologia ou dinheiro para negociar, disseram ex-funcionários.

Equipes dos Fundadores

DiSomma e Gurinas sentam-se com os comerciantes e cada um tem suas próprias equipes. A Jump Core Strategies, gerida pela Gurinas, causou ressentimento dentro da empresa por causa do crescimento de seus ativos, disseram ex-funcionários.

Entre as equipes bem-sucedidas estão o Statistical Trading Group, ou STG, que foi dirigido pelos antigos comerciantes Citadel LLC Tom Gallagher e Satyanarayana Dharanipragada. Outros grupos foram liderados por Igor Pavlovsky, um graduado do Instituto de Tecnologia de Massachusetts que negocia moedas, e os ex-funcionários da Citadel Ken Terao e Alexei Kamenev. As mensagens deixadas para Gallagher, Dharanipragada, Pavlovsky e Terao não foram devolvidas, e Kamenev se recusou a comentar.

Um êxodo de empregados para Saltar da Citadel foi o tema de um choque entre o bilionário Ken Griffin Chicago hedge-fund empresa e Salto em 2012. Citadel disse ex-trabalhadores podem ter tomado estratégias de negociação proprietário e código de computador vale centenas de milhões de dólares para Saltar. Jump disse que Citadel estava abusando dos tribunais para obter informações sobre um concorrente.

James Chiu

Um juiz de Illinois rejeitou a proposta da Citadel para obrigar a Jump a identificar os ex-funcionários que ingressaram na empresa desde 2005, e quaisquer estratégias que posteriormente desenvolveram. O caso foi demitido em outubro de 2012.

Na Jump, James Chiu - que ex-funcionários disseram estar no grupo Oceans, da empresa comercial - quebrou as regras do CME Group em 2010, de acordo com um memorando disciplinar do CME Group de 2014.

Um painel do CME Group descobriu que de 30 de agosto a 15 de setembro de 2010, Chiu entrou manualmente ordens, complementando os negócios que ele já havia colocado, então cancelando-os antes que suas outras ordens pudessem ser executadas, informou a troca em 3 de março de 2014 , Aviso em seu website. Suas ações potencialmente interromperam o mercado, disse o painel.

A troca disse que Chiu foi empregado como um comerciante proprietário por uma firma do membro, mas não nomeou o salto na ação disciplinar. O painel encontrou que Chiu quebrou a régua da troca que proibia "a conduta desonrosa ou uncommercial," entre outro. Chiu, cujo perfil da LinkedIn diz que ele era um ex-líder da equipe da Jump, estabeleceu-se com o CME Group sem admitir ou negar qualquer irregularidade. Ele foi condenado a pagar uma multa de US $ 155.000 e foi suspenso de qualquer negociação nos mercados da bolsa por dois meses.

Previsão de Futuro

Chiu, que agora dirige sua própria empresa de comércio de propriedade, Vatic Labs, em San Francisco, disse em entrevista por telefone que o CME Group emite ações disciplinares o tempo todo e que ele não era nada fora do comum. Vatic é uma palavra que significa algo que descreve ou prediz o que vai acontecer no futuro.

Cerca de dois meses após o CME Group violar regras que Chiu foi posteriormente punido, DiSomma, Gurinas e Schrecengost se reuniu com o então presidente da CFTC, Gary Gensler. Eles discutiram a definição de spoofing - ou cancelando ilegalmente lances e ofertas rapidamente depois de colocá-los, a fim de criar uma falsa impressão de demanda -, bem como de alta freqüência de negociação e 6 de maio de 2010, o mergulho no mercado conhecido como o crash flash , De acordo com o site do regulador de mercado. A reunião foi parte dos esforços do regulador para implementar novas regras de mercado decorrentes da Lei Dodd-Frank.

Quanto à sua antiga empresa, Chiu cortou a linha da empresa.

"Não tenho permissão para falar sobre o meu tempo no Jump", disse ele.