Opções de negociação: Como a volatilidade implícita afeta a propagação do calendário As estratégias de negociação de opções oferecem aos comerciantes e investidores a oportunidade de lucrar de maneiras não disponíveis para aqueles que apenas compram ou vendem a curto prazo o título subjacente. Uma tal estratégia é sabida como a propagação do calendário, às vezes igualmente referida como uma propagação do tempo. Quando introduzido usando opções próximas ou em dinheiro, um spread de calendário permite que os comerciantes lucrem se o título subjacente permanecer relativamente inalterado por um período de tempo. Isso também é referido como uma estratégia neutra. Ao entrar em um spread de calendário, é importante considerar o nível de volatilidade implícita atual e futuro esperado. Antes de discutir as implicações das mudanças na volatilidade implícita em um spread de calendário, vamos primeiro observar como funciona um spread de calendário e qual é exatamente a volatilidade implícita. (Para uma cartilha sobre a volatilidade, dê uma olhada no The ABCs of Option Volatility.) O Calendar Spread Entrar em um calendário spread simplesmente envolve a compra de uma chamada ou opção de venda para um mês de expiração thats mais para fora, enquanto simultaneamente vender uma chamada ou opção de venda Para um mês de vencimento mais próximo. Em outras palavras, um comerciante iria vender uma opção que expira em fevereiro e simultaneamente comprar uma opção que expira em março ou abril ou algum outro mês futuro. Este comércio normalmente faz dinheiro em virtude do fato de que a opção vendida tem um valor theta maior do que a opção comprada, o que significa que ele vai experimentar o tempo decadência muito mais rapidamente do que a opção comprada. No entanto, há outro fator que pode afetar profundamente esse comércio, e que se relaciona com a variável grega vega, que indica quanto valor uma opção ganhará ou perderá devido a um aumento na volatilidade. Uma opção de prazo mais longo terá sempre uma vega maior do que uma opção de prazo mais curto com o mesmo preço de exercício. Como resultado, com um spread de calendário, a opção adquirida flutuará sempre mais amplamente no preço como resultado de mudanças na volatilidade. Isso pode ter profundas implicações para uma propagação do calendário. Na Figura 1 vemos as curvas de risco para um spread de calendário neutro típico, o que gera dinheiro enquanto o valor subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica. Figura 1: Curvas de risco para um spread de calendário neutro Fonte: Optionetics Platinum No actual nível de volatilidade implícita (de cerca de 36 para a opção vendida e 34 para a opção comprada ), Os preços de equilíbrio para este comércio exemplo são 194 e 229. Em outras palavras, enquanto o estoque subjacente é entre 194 uma ação e 229 uma ação no momento em que expira a opção de curto prazo (e assumindo que não há mudanças na volatilidade implícita ), Este comércio irá mostrar um lucro. Da mesma forma, salvo variações na volatilidade, o potencial de lucro máximo para este comércio é de 661. Isso só ocorrerá se o estoque acontecer de fechar exatamente ao preço de exercício para ambas as opções no fechamento da negociação no dia em que a opção vendida expira. O Efeito das Alterações na Volatilidade Implícita Agora vamos considerar o efeito das mudanças nos níveis de volatilidade implícita neste exemplo calendário spread. Se os níveis de volatilidade aumentarem após a entrada do negócio, essas curvas de risco mudarão para terreno mais alto - e os pontos de equilíbrio se ampliarão - como resultado do fato de que a opção comprada aumentará de preço mais do que a opção que foi vendida isso ocorre como Uma função da volatilidade. Este fenômeno é chamado às vezes como a precipitação da volatilidade. Esse efeito pode ser visto na Figura 2 e assume que a volatilidade implícita sobe 10. Figura 2: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 maior Fonte: Optionetics Platinum Após este nível de volatilidade maior, os preços de equilíbrio agora são 185 e 242 e O potencial de lucro máximo é 998. Isto é devido apenas ao fato de que o aumento na volatilidade implícita causou a opção de longo prazo que foi comprado a subir mais do que o preço da opção de curto prazo que foi vendido. Como resultado, faz sentido entrar em um spread de calendário quando a volatilidade implícita para as opções sobre o título subjacente está em direção ao extremo inferior de sua própria faixa histórica. Isto permite que um comerciante incorpore o comércio em um custo mais baixo e ofereça o potencial para um lucro mais grande se a volatilidade subseqüentemente se levantar. Na outra extremidade do espectro, o que os comerciantes precisam também estar cientes de é o potencial para algo conhecido como a volatilidade esmagar. Isso ocorre quando a volatilidade implícita cai após o comércio é inserido. Neste caso, a opção adquirida perde mais valor do que a opção vendida simplesmente devido à sua maior vega. Um esmagamento de volatilidade força as curvas de risco a reduzir o solo e reduz consideravelmente a distância entre os dois pontos de equilíbrio, reduzindo assim a probabilidade de lucro no comércio. A outra parte de má notícia é que a única defesa para o comerciante neste caso geralmente é sair do comércio, potencialmente em uma perda. Figura 3: Curvas de risco para um spread de calendário se a volatilidade implícita for 10 menor Fonte: Optionetics Platinum Após o declínio na volatilidade implícita, a taxa de variação da volatilidade A faixa de preço de equilíbrio para este comércio se reduziu para a faixa de preço de 203 a 218 eo potencial de lucro máximo caiu para apenas 334. A Figura 4 resume os efeitos das mudanças na volatilidade implícita para este exemplo de comércio. Contra 70 Índice de Probabilidade Condor de Ferro e Crédito Spreads Opções Existem muitos índice de ferro condor ampères crédito propagação boletim informativo assessoria no mercado hoje. Iron Condors são populares porque eles são relativamente fáceis de entender, eles não exigem software de análise de opções para visualizar, e eles geram uma excelente renda mensal de 6 a 10 ROI por mês. A maior parte dos boletins informativos de propaganda de crédito do condor é dividida em dois campos, recomendando 70 negociações de probabilidade ou 90 negociações de probabilidade. O Cash Thru Options mensal concentra-se principalmente em negociações com probabilidade de 90, porque acreditamos que elas representam o melhor equilíbrio entre risco e recompensa e proporcionam um excelente ROI anual de 45 a 65 anos. Muitos concorrentes newsletters de ferro condor que usam 70 negociações de probabilidade levará você a acreditar que sua estratégia é superior e eles geralmente simplificar o seu argumento, concentrando-se apenas sobre a quantidade de capital de risco por comércio. Nossos concorrentes também afirmam que 90 condors de ferro de probabilidade representam uma estratégia de alto risco e baixo crédito. Realidade é que ambos os 70 comércios e 90 comércios vai funcionar, mas é preciso aprofundar a análise de ambas as abordagens. Este artigo propõe uma metodologia mais aprofundada para analisar o risco associado a 70 condors de ferro probabilidade versus 90 condors de ferro probabilidade, discute os prós e contras de cada abordagem, tenta dissipar possíveis desinformação no mercado e faz um caso que 90 ofícios oferece o Melhor compromisso de risco / recompensa com a menor quantidade de estresse e trabalho. Ao definir o risco para spreads de crédito e opções de condores de ferro, a maioria dos comerciantes de spread de crédito experientes concordam que o risco compreende muitos componentes. Dois dos componentes mais importantes são: 1) Probabilidade do spread de crédito in-the-money (ITM) e 2) O risco versus potencial recompensa do trade. Os fatores adicionais relacionados ao risco que devem ser incluídos e que muitas vezes são omitidos são os seguintes: 3) A quantidade de tempo e esforço necessários para monitorar e gerenciar as negociações. 4) A quantidade de tempo disponível para reagir a um Comerciante tempo suficiente para fazer ajustes, se necessário 5) O número médio de vezes por ano os comércios entrar em perigo moderado, ou seja, eles ficam perto de ir ITM, causando estresse e incerteza para o comerciante 6) O número médio de vezes por ano que Os spreads entrar em alto perigo exigindo que o comerciante para fechar o spread ou fazer ajustes, causando um mês perdedor e 7) A perda média para cada um dos meses perdendo por ano. Usando um exemplo de um spread de 10 pontos, e fazendo uma comparação de maçãs a maçãs, analisando um único spread de crédito, vamos analisar um comércio de probabilidade de 70 e um de probabilidade de 90 com mais detalhes. O desvio padrão de 1,3 ou spread de crédito de 90 probabilidades tem uma razão de 9 para 1, onde o risco comercial 9 para fazer 1, ele atira para um retorno aproximado 11, tem uma probabilidade 90 de expirar OTM e rentável e tem uma probabilidade de Ficando em apuros e indo ITM. O desvio padrão de 1,0, ou spread de crédito de probabilidade aproximado de 70, tem uma razão de 8 para 2, onde o risco comercial 8 para fazer 2, ele atira para um retorno aproximado de 25, tem uma probabilidade de 70 de expirar OTM e rentável e tem uma probabilidade de 30 De ficar em apuros e ir ITM. Para analisar esses dois cenários com mais detalhes, precisamos levar em conta os componentes adicionais relacionados ao risco que discutimos acima. A partir de dados que extraímos de vários serviços de ferro condor, e através de nossas próprias experiências de comercialização de ambos os tipos de condores de ferro, observamos o seguinte: 90 probabilidade de condores de ferro tendem a ter em média 9 a 10 meses / ano lucrativos e 2 a 3 Perdendo meses / ano com perdas típicas de 10 ou menos. Por nível de carga de trabalho e estresse envolvido, 90 tendências probabilidade tendem a ter 6 meses de baixo estresse onde eles fazem dinheiro fácil, 3 a 4 meses de estresse moderado, onde não são necessários ajustes, mas alguns dos spreads ficar sob pressão e tem que ser E de 2 a 3 meses de maior estresse e carga de trabalho, onde terão uma perda e ajustes são necessários para manter a perda abaixo de 10. 70 spreads de crédito probabilidade tendem a ter em média 7 a 8 meses / ano rentável e 4 a 5 meses perdidos / ano com perdas normalmente 10 ou menos. Por nível de carga de trabalho e estresse envolvido, 70 tendências probabilidade tendem a ter 3 meses de baixo estresse onde eles fazem dinheiro fácil, 4 a 5 meses de estresse moderado, onde não são necessários ajustes, mas alguns dos spreads ficar sob pressão e tem que ser Observar de perto e de 4 a 5 meses de alto estresse e carga de trabalho onde eles terão uma perda e ajustes são necessários para manter a perda abaixo de 10. Abaixo está uma grade que resume as características de cada abordagem, e pode chegar à conclusão Que ambas as estratégias podem funcionar. Na realidade, ambas as estratégias podem funcionar e cada estratégia retorna sobre os mesmos retornos anuais no longo prazo, mas a grande diferença é que os 70 negócios vêm com maior volatilidade, estresse, trabalho exigido e risco de ser atingido com uma grande perda se O título subjacente move-se rapidamente. De olhar para o gráfico acima alguns comerciantes preferem os condors de 70 probabilidade de ferro que compreendem tanto uma propagação de chamada de urso e touro espalhar espalhar que atirar para um retorno de 25 a 40 em 30 a 45 dias e eles aceitam o fato de que: 1) Há cerca de Uma probabilidade de 40, ou cerca de 4 a 5 meses / ano que seu condor de ferro vai ficar sob pressão causando um nível moderado de estresse e exigindo mais tempo para assistir o comércio de perto 2) Eles aceitam o fato de que há uma probabilidade de 30, ou cerca de 4 a 5 meses / ano que seu condor de ferro vai entrar em alto perigo por um índice subjacente movimento rápido resultando em um alto nível de estresse e uma maior carga de trabalho para fazer ajustes para minimizar a perda para o mês 3) E os investidores que abraçam 70 Probabilidade condores de ferro são ok com o fato de que, devido à maior probabilidade de o condor de ferro indo ITM causando uma grande perda, eles devem atribuir não mais de 5 de sua carteira para qualquer comércio único. Como resultado, o comerciante terá de gastar tempo pesquisando e abrindo comércio adicional, não relacionados para colocar seu capital disponível para o trabalho. Em contraste, alguns comerciantes preferem os condores de ferro probabilidade de 90 que atirar para um retorno de 10 a 15 em 30 a 45 dias e eles gostam do fato de que: 1) Há uma alta, 90 probabilidade de que o condor de ferro vai expirar OTM e rentável, E como resultado há menos trabalho amp tempo envolvido, o seu mais mãos-off, o comerciante dorme melhor à noite, quando o mercado fica volátil, e é um bom ajuste para as pessoas com um dia de trabalho 2) Há baixo estresse cerca de 6 meses Por ano, quando as negociações de probabilidade de 90 geram dinheiro fácil 3) Os comerciantes que abraçam 90 condors de ferro probabilidade aceitar o fato de que há cerca de 20 probabilidade, ou cerca de 3 a 4 meses / ano que seu condor de ferro vai ficar sob pressão causando um nível moderado De estresse e exigindo mais tempo para observar o comércio de perto 4) Há uma probabilidade de 10, ou cerca de 2 a 3 meses / ano que o condor de ferro vai ficar em alto perigo por um rápido subjacente índice subjacente resultando em um maior nível de estresse e Carga de trabalho para fazer ajustes para minimizar a perda para o mês e, finalmente,. 5) Os comerciantes experientes que têm 2 anos de experiência com o índice de spreads de crédito amp condors de ferro pode alavancar 90 negociações de probabilidade de alocar até 75 do seu portfólio nesta estratégia única, onde eles não têm de trocar quaisquer outras estratégias se eles não desejam ou têm A Hora. Em resumo, ambas as estratégias podem funcionar uma vez que ambos retornam, pelo menos a longo prazo, sobre o mesmo ROI, mas as negociações de probabilidade 90 vêm com menos volatilidade, estresse, trabalho e menos risco de ter uma perda grande se os movimentos subjacentes rapidamente. Além disso, 90 negociações de probabilidade são mais hands-off, o comerciante vai dormir melhor à noite, quando os mercados se volátil, e sua uma estratégia perfeita para as pessoas com um dia de trabalho. Esta é a razão pela qual Cash Thru Opções mensal alavanca principalmente 90 negociações de probabilidade. Versão em Português: http://polomercantil. com. br Por: Brad Reinard Diretório do artigo: http://articledashboard. com Brad Reinard é Editor-em-Chefe de Monthly Cash Thru Opções LLC, Informações sobre a análise técnica que executamos nos índices SampP 500 e Russell 2000 (RUT), juntamente com a forma de negociar dicas de negociação sobre condores de ferro e spreads de crédito, por favor, visite mensalcashthruoptions ou ligue para Brad diretamente no número gratuito 877-248-7455. O Monthly Cash Thru Options LLC está localizado em San Jose, Califórnia, no coração de Silicon Valley. Em um ambiente de baixa volatilidade como o presente, os spreads de calendário podem oferecer operações de risco / recompensa pendentes, explica o trader JW Jones. Revisando seu processo para encontrar e executar negócios de propagação de calendário. Ao considerar a arquitetura específica dos vários negócios opção que ocupam uma opção traderrsquos dia, a consideração primordial é colocar como muitos fatores nas suas costas como possível. Lembre-se que os comércios são afetados pelas três forças primal da opção tradersrsquo mundo: preço do subjacente, tempo de vencimento e volatilidade implícita. Os negócios planejados para maximizar o efeito positivo de cada uma dessas variáveis têm uma probabilidade muito maior de sucesso. Uma estratégia comumente usada é aquela de uma propagação do calendário. Esta posição é construída vendendo uma opção short-dated e comprando uma opção longer-dated na mesma batida. O calendário pode ser construído em puts ou chamadas, mas cada calendário individual é constituído pelo mesmo tipo de contratos, nem coloca nem chama uma mistura de ambos. O mecanismo de lucro para este comércio é a taxa diferencial de decaimento da componente tempo (valor extrínseco) de uma opção. Lembre-se que o prêmio de tempo de todas as opções vai para 0 no momento de sua expiração. Além disso, uma característica essencial de todas as opções é que o tempo decadência não é linear o decréscimo do tempo prémio de curto prazo opções ocorre em um ritmo muito mais rápido do que a decadência de opções mais datadas. No ambiente apropriado, os spreads de calendário podem oferecer negociações de risco / recompensa pendentes. Qual é o ambiente em que os negócios de calendário prosperam É o ambiente de baixa volatilidade implícita. Como um comerciante decide o que é um ambiente de baixa volatilidade Ele deve considerar a situação no subjacente específico para o qual ele está considerando um comércio. Muitos comerciantes estão cientes do VIX, a volatilidade implícita reflexiva do índice SPX de base ampla. No entanto, bases de dados de vários fornecedores estão disponíveis e acompanhar a volatilidade implícita de subjacentes específicos. A incorporação do valor atual dessas medidas de volatilidade é essencial para garantir o sucesso de uma variedade de estruturas comerciais, mas é especialmente importante nos calendários. Um exemplo deste tipo de gráfico que o comerciante opção bem sucedida precisa considerar é ilustrado abaixo. Note-se que a volatilidade estatística, a volatilidade calculada a partir do comportamento histórico do preço, é exibida em marrom. A volatilidade implícita, a variável de importância crítica para os operadores de opções, é exibida em azul. Voltaremos a este gráfico em um momento, mas por agora, observe a relação atual da linha azul com sua posição recente. Clique para ampliar O período em que os calendários foram usados historicamente é de um mês para outro, por exemplo, um calendário de março a abril. A acumulação de lucros nesses calendários mensais tem sido historicamente muito lenta e estável em uma ampla gama de preços. No entanto, a recente disponibilidade de opções semanais tem fornecido comerciantes com calendários de velocidade ldquowarp. Consideremos um exemplo de tal comércio e como a seleção adequada de veículos pode colocar o vento em nossas costas. Quinta-feira de manhã, eu notei um padrão de gráfico que eu senti sugeriu uma alta probabilidade de que NetFlix (NFLX) iria trocar mais alto ao longo do dia. Ao considerar e modelar várias estruturas possíveis para um comércio de curto prazo, fiquei impressionado por um cenário de risco / recompensa muito favorável para este estoque dentro da estrutura de um comércio de calendário. Os componentes favoráveis foram: Disponibilidade de opções semanais muito líquidas que expirariam no dia seguinte e uma semana a partir do dia seguinte A existência de prêmio de tempo substancial nas opções com 30 horas até a expiração A volatilidade implícita razoável dentro das opções em que eu estava considerando uma O comércio e o fato de que essas volatilidades eram as mesmas em ambas as opções de curto e longo prazo em um valor de 43. O comércio foi iniciado em aproximadamente 09:30 e no momento da criação tinha o seguinte gráfico de PampL: Click to Enlarge O preço permaneceu dentro da zona rentável refletida no gráfico acima, eo comércio foi removido alguns minutos antes da campainha de fechamento para um lucro total de um pouco mais de 10 sobre o capital investido. O mecanismo de lucro primário foi o decadência do prêmio de tempo dentro da perna de opção curta. Oportunidades como esta são rotineiramente disponíveis para o trader opções experientes. Tais oportunidades não estão disponíveis por longos períodos de tempo e devem ser tomadas à medida que se apresentam. É por esta razão que os comerciantes que desejam beneficiar de tais negócios devem ser preparados com antecedência com o conhecimento do comportamento das opções. Post a Comment Próximas Conferências Fale Conosco
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